中国资产值得长期持有

中国证券报：作为大型基金集团的CEO，你目前怎么看中国资产以及相关的投资机会？

约翰逊：首先，从全球来看，与很多其它经济体相比，中国仍然有非常大的投资机会，这些机会分布在很多行业、地区，而且非常坚实。第二，从中国本身来看，中国具有日益扩大的中产阶级，消费力将非常旺盛，这将使得很多行业受益，其中一些行业可能现在还没有受到过多关注。另外，中国的养老金领域也将给基金行业开辟庞大的市场。第三，中国市场仍有很大的空间和潜力，富兰克林邓普顿于2004年在中国建立了合资公司，也于2016年在上海自贸区建立WFOE(外商独资企业)以更好地投资中国市场、挖掘各种良机。

中国证券报：你是否有对中国市场失望的时候？

约翰逊：实际上不仅是我，我们富兰克林邓普顿的投资团队从来没有过真正对于中国市场丧失信心的时候。这正是和我们“长期投资”的投资理念有关系，中国的基本面并没有任何变化。从长期看，中国的经济增速仍将在全球处于领先地位，具有智慧的“聪明钱”会长期持有中国资产。

即使是在很多人都说的中国金融市场最“黑暗”的时刻，中国强大的消费者市场、经济的改革都在持续向好。在最近十年，中国的中产阶级、城镇化都在扩大，这为国民经济提供了非常坚实的支撑。展望未来，中国经济这座“巨轮”正在稳步向前行驶，即使有一些在所难免的风险因素，也将会是软着陆，而不会是硬着陆，体量很大的资本外流并不会发生。投资者真的应该逐步树立长期投资、价值投资的观念，市场有涨有跌不可避免，但如果你过于关注短期收益，有时其实你会丧失很多投资机会。

中国证券报：部分中国投资者可能更关注短期的收益，如果富兰克林邓普顿在中国开展更多业务，如何扭转这种观念的差异？

约翰逊：对于投资而言，预期收益的确是最重要的考量因素。但我们给投资者设计了两个概念短期回报和长期回报，而后者实际才是真正的投资回报。投资者除了各种知识以外，还要有耐心，短期内单一市场、单一资产类别总会有涨有跌，如果不如此才是不正常的。人的本能就是不要赔钱，但人们有时候在市场下跌明显的时候更容易受到外围因素影响，这实际上会影响人们正常的判断。

其实除了投资者教育以外，这种长期投资本身就需要时间去适应。例如，在香港的退休金“强积金制度”也是当地人经过了很长时间才适应的。对于中国内地等其它市场也是如此，很多新的理念只有相关人士真正得到益处，才会慢慢接受它。

中国市场将更开放

中国证券报：接下来富兰克林邓普顿在中国市场有何开拓计划，你对于中国资本市场开放进程有何预期？

约翰逊：无疑我们首先希望能够成为首批控股51%的公司，未来几年内如果在政策允许的情况下能成为100%控股的公司就再好不过了。应该说中国在市场开放方面已经做出不少努力，包括人民币国际化等，这也是官方努力而且愿意看到的，未来世界无疑将看到一个更加开放、充满活力的中国市场。

中国证券报：尽管中国有很多机会，但可能与欧美存在不少不同，对此你怎么看潜在的不确定性？

约翰逊：中国与欧美的确有些不同，例如在共同基金的结构方面就有所不同。但我要强调，这些不同更多只是技术层面上的。很多观点实际上夸大了中国所谓的“不同点”。作为一个国际基金从业者，在市场方面各个国家肯定是有所区别的，都需要我们去具体地适应。而从投资者关注的中国监管因素来看，我恰恰认为实际上很多内容是与欧美相近的。中国监管部门也在越来越完善，一些新政策的出台，反而可能会增加我们对于一些新领域的注意力。

金融科技领域大有可为

中国证券报：你对于目前中国经济中一些被质疑可能存在风险的因素怎么看，例如房价高企等？

约翰逊：中国部分地区的确房价很高，甚至可能存在过热风险，但这也不是看空中国整体经济的理由。其实房价高这个问题在全球很多地区都存在，有的地方还存在空置率极高的问题，这就需要各个国家的政府视自身的情况、经济风险等做出调控，建设更多房子。应该说中国目前已经意识到这个问题，各项调控政策最终的效果我们可以持续关注。

中国证券报：近期你们看好什么行业和企业？

约翰逊：现在是一个变革的时代，很多新技术开始改变人们生活，改变旧有的格局，我们也将加大对于一些高科技企业的投资力度，其中包括一些金融科技(fintech)企业，涉及区块链技术的企业，未来这些行业将大有可为。在全球化的脚步下，我们也能从这些新技术中学到很多，特别是在亚洲地区。

中国证券报：作为富兰克林邓普顿第三代掌门人，你认为管理大型国际基金公司，最重要的因素是什么？

约翰逊：简单概括两句话，第一是“把最好的人用在最适合他的岗位”，第二是“把客户放在第一位”。每个国家都有不同的情况，对于在中国而言，客户的风格可能会有不同，考虑到历史和文化因素，希望我们能够用国际化视角和最了解及适合中国市场的团队来帮助他们。