2012年11月底，证监会批复招商证券，准予其开展私募基金综合托管服务，自此PB业务走上发展快车道。五年过后的今天，券商拓展私募PB业务仍面临诸多挑战，如业务资格、内部协同、规范运作等。各家券商在抢占业务先机同时，如何处理好上述挑战才是稳健发展的重要环节。

券商PB业务中的托管和外包业务开展需要申请相关资格，而目前同时拥有这两项资格的券商只有十几家。这意味着，对于不同券商而言，可能服务的对象就存在差异。

记者了解到，私募PB业务市场内部也存在细分领域。从私募基金机构类型看，目前中国证券投资基金业协会将私募基金管理人分为私募证券投资基金管理人、私募股权、创业投资基金管理人、其他私募基金管理人四类。

对于有托管、外包资质的证券公司，三类管理人所发行的产品都可以是业务服务对象，只是对于非证券类管理人发行的产品，不同证券公司提供托管、外包服务的准入要求不同。

业内人士称，券商，尤其是没有托管、外包资质的券商，都将证券类私募产品作为主要服务对象，因为通过对证券类私募基金产品提供经纪服务即交易通道可为公司获得交易佣金和交易资产。

目前券商发展私募PB业务遇到的挑战还包括：同质化服务导致的价格战。业内PB业务竞争激励，如果券商没有形成一定的业务优势，容易陷入价格战。

私募基金服务是综合化的服务，客户需求点很多，且环环相扣，需要券商内部的高效协同。

私募基金行业的全面监管和从严监管，促进了行业的健康发展、长远发展，同时也对证券公司的私募基金服务提出了更高的要求，应从私募基金的登记备案制度、客户适当性管理、信息披露办法、产品设计及运作、募集机构的募集程序、投资者教育等多个方面，帮助私募基金规范运营、长远发展。

海通证券表示，在PB业务方面，券商仍面临信息系统投入不足，人才缺口。多数券商直接外购信息系统(以恒生、迅投、金证为主)，而在信息系统建设与维护方面投入较少，未能根据自身特色与客户需求持续升级，难以满足私募基金PB业务的多样化、与时俱进的要求；此外，开展私募基金PB业务的人员大多是由其他业务部门分流而来，缺乏相关经验与能力。

总体看，国内券商私募PB业务仍处于起步阶段，存在各种挑战在所难免。不过，券商私募PB业务发展的总体环境正在不断改善，助推该业务适应客户需求发展，从同质化走向差异化。尽管如此，券商在发展该业务也不能为了抢占先机，而突破规范发展的底线。业内人士认为，做好项目尽调、风控，稳步合规发展比“走一步退两步”式发展要好得多。

展望2018年，华泰证券表示，资产托管业务持续丰富业务服务内涵，优化业务运营流程，推进业务智能化运营管理，打造高效一体化服务能力，进一步做大资产托管外包业务规模，提高市场影响力和竞争力。

中信证券预计，2018年资产管理行业的“严监管”态势将会持续。资产管理行业和基金服务行业的规模效应将进一步凸显，管理规范、业务规模靠前的资产管理机构和服务机构将会迎来良好的发展机遇。客户服务创新能力、信息技术系统升级能力、风险管控能力将成为决定资产托管和基金服务机构竞争成败的主要因素。